“十一五”期间，我国电网总投资将达到1.2万亿元，其中城市电网投资2200亿元。国家电网公司和南方电网公司在十一五期间投资规模分别达到10000亿元和553亿元，电网投资规模平均每年超过2000亿元；..大电网互联和特高压建设以及电网改造带来的巨大投资带动相关电力设备行业的持续高速增长。

　　根据各子行业的情况，看好一次设备中的变压器及开关行业、电力元器件中的灭弧室行业，关注电站主设备行业及二次设备行业；

　　首先，由于技术壁垒、审批壁垒和资金壁垒的存在，使得高压领域基本形成寡头垄断格局，这一格局带来的垄断利润又使得企业保持续的高盈利，因此高压领域我们关注行业龙头，包括特变电工、天威保变、平高电气；

　 其次，中压领域竞争激烈但市场规模巨大，管理良好、执行有力的民营企业在细分行业中具有优势，其增长潜力亦不可小觑，看好思源电气；

　　最后，电力元器件行业是整个电力设备行业的上游，受下游景气拉动。看好灭弧室行业的领先企业S宝光；

　　维持输配电行业增持建议，继续建议买入S宝光、平高电气、旭光股份、特变电工、思源电气、天威保变。

　　特变电工

　　变压器行业高端主要为传统的三大变压器厂占据，包括特变电工(沈变)、天威保变和尚未上市的西变；

　　行业面临的有力形势是电网建设带来的新的需求仍然旺盛，且硅钢和铜这两大主要原材料价格上涨的概率不大，需求旺盛、成本得到控制，行业盈利能力有望恢复；

　　特变电工为国内目前最大的变压器企业，沈变和衡变的的技术能力、产能均为业内领先，属于变压器领域无可争议的龙头，随着产品结构调整和海外市场开拓，未来发展仍非常看好；

　　天威保变亦为国内变压器领域领先企业，但目前从利润看，其主业已经变为太阳能电池，因此将其归入新能源领域，在此不赘述。

　　高压开关：平高电气、思源电气

　　高压开关的高端部分主要由合资厂把持，占据了主要的高端市场，其售价盈利均远远高于国内企业，目前国内有能力生产550Kv以上开关设备的主要包括平高电气、西开等；

　　第二梯队包括思源电气的如高高压开关厂等，主要集中在550kw以下126Kv以上级别开关设备；

　　平高电气为国内高压开关领域的主流企业，凭借合资厂平高东芝的高速成长和对特高压项目的把握以及内部不断改进，2007年仍是企业的高速发展的一年；

　　思源电气为开关行业的新秀，从消弧线圈这一个小行业开始，依靠自身发展和收购，其旗下的如高高压开关厂在开关第二梯队里表现优异，另外，对平高电气股权的逐步控制也使之进入高压开关第一梯队，梯度得当的发展战略、有效的执行力和对机会的良好把握使得企业经营业绩不断提高。

来源：国金证券