宝光为国内灭弧室主要生产企业，技术水平和行业地位均相当稳固，城乡配电网改造带来的断路器需求拉动灭弧室的需求量；

　　与施奈德的合作将带来公司经营管理上的巨大改变，主要表现在市场销售量的扩大、售价的提高和成本控制的改善；

　　预计公司销售量未来三年维持40%的复合增长，除原有国内市场每年超过20万只的规模外，合资断路器厂和其他关联企业未来每年消费灭弧室可能超过10万只，另外，施耐德全球销售体系将有助于公司开拓海外市场；

　　灭弧室售价维持上升趋势。未来公司可能采取的“宝光＋MerlinGerin”的双品牌战略将提高平均售价；

　　根据我们的预测分析，公司2006年预计实现每股收益0.129元，2007年实现每股收益0.318元，2008年0.661元。

　　旭光股份：

　　公司未来利润增长点有三：出口增加、新品开发和成本控制的改善；

　　出口方面，公司毛利率最高的发射管出口在未来将逐步增加，我们预测公司2007年电子管业务新增出口额964万元，2008年新增出口650万元；

　　新品开发方面，特种灭弧室和超大功率发射管是重点，特种灭弧室毛利率远远高于传统电力灭弧室，而如果能打破Thomso、EIMAC等的垄断进入超大功率发射管市场给公司带来的利润将更为可观；

　　预计公司在2006年可以实现EPS0.126元，2007年0.244元，2008年0.318元，根据PE估值得到公司价值区间为5.10~5.73元；

　　另外，外资电气巨头已将国内主要灭弧室企业收购，旭光作为国内真空灭弧室行业稳居前三的企业成为下一步收购的理想目标；若被收购，国内的低成本将使公司成为生产基地，而全球体系内巨大的灭弧室需求无疑将使公司销量和业绩迅速提升，也将提高公司的估值。

来源：国金证券