◆ 上市银行净利润同比增长53%，季度环比下降9%，确认了银行业景气程度由盛向衰的转变。上市银行3 季度业绩符合预期，净利润同比增速从中期的69%下降到1-3 季度的53%，其中大型银行44%，中型银行100%，城商行81%。3 季度国际金融市场波动带来美元债券交易损失和拨备的增加，其中工行、中行、交行、招行、中信分别计提了75亿、62 亿、12 亿、5.6 亿、7.7 亿的拨备，建行交易损失和拨备计提共计约86 亿元。 ◆ 净息差环比下降成为拖累盈利增长的主要因素，未来两个季度将加速下降。贷款议价能力的减弱、债券和同业收益率的下降和存款定期化的延续带来了净息差下降压力，招行由于票据贴现占比高、债券久期短和次级债券使得下降幅度最大，北京、浦发和建行相对平稳。三次降息的效果将在4 季度逐渐体现，房贷新政实施后09 年1 月1 日按揭贷款重定价面临较大压力，净息差未来两个季度将加速下降。
◆ 净手续费收入环比下降12%，未来增长面临严峻挑战。理财产品销售下滑和信贷资金供求情况变化使得净手续费收入同比增速从中期的56%下降到34%。由于缺乏新的增长点，未来两个季度将进一步放缓。
◆ 资产质量保持基本稳定，但宏观经济调整超出预期，未来两年不良贷款风险尚难以估量。不良贷款余额保持平稳，不良贷款比率继续下降；银行加强了清收，关注类贷款和逾期贷款余额相比中期有所下降。不过，目前只是宏观经济调整的初期，如果调整长度和幅度超出预期，不良贷款风险将大幅上升，这将在09 年体现得更加明显。
◆ 最坏时刻还没有到来，银行只能通过规模增长、成本控制和风险监控来减轻经济下行周期的负面影响。银行盈利刚刚进入下行周期，净息差和资产质量下降的压力09 年上半年体现得将更加明显。为了应对挑战，商业银行需要“存款立行”，通过规模增长来弥补盈利能力的下降；加强成本控制，强化与收入和利润增长相挂钩的费用增长政策；加强风险预警，优化存量客户结构，加速风险贷款的重组。
来源: 中金公司
