今日，宝新能源交出了首份电力行业中报，净赚3.03亿元。尽管略低于去年同期，但其业绩还算靓丽，回暖的迹象已显露无疑。

　　2009年上半年，宝新能源实现营业收入13.26亿元，比上年增加186.12%;净利润为3.03亿元，比上年略降9.17%。

　　发电利润猛增股票投资也不差

　　与2008年上半年不同，此次近3亿元的净利润可谓“真材实料”。而去年上半年的高基数乃持有的金融资产高达3.5亿元的投资收益兑现而得。故而，扣除非经常性损益后的净利润实际为2.79亿元，同比大增254.4%。

　　此外，第一季度的增收不增利的情况在中报里淡然无存。一季度净利润29.38%的降幅蜕变成-9.17%的滑落。

　　上述净利润，得益于宝新能源的内生增长。较起伏不定的金融投资收益带来的支撑，显然主业的增长更值得欣喜。

　　显示，新能源电力占宝新能源营业收入94.63%，营业利润占去近八成，其毛利率达34.85%，比上年同期增加7.96个百分点。不过，房地产开发的毛利率降至23.98%，减少19.45个百分点。

　　除了电力需求回升带来的拉动外，股市上涨也给宝新能源的业绩“锦上添花”。

　　截至上半年末，宝新能源的交易性金融资产账面值高达1.31亿元，远高于上年同期的2520.36万元。该部分资产主要是五粮液、航天电器、贵州茅台、工商银行等的股权。

　　除了上述股票资产带来的3025.16万元公允价值变动收益，宝新能源所持长城证券1.69%的股权投资收益为455万元，股票投资收益为44.62万元。

　　值得一提的是，自2009年开始，宝新能源对所属发电专用设备的折旧年限由20年变更为15年，这一变更将增加4897.52万元的折旧费用，从而减少净利润3673.14万元。

　　受此影响，2009年上半年宝新能源的营业成本增加了2448.76万元，净利润被削去1836.57万元。

　　财务费用增长明显所为何？

　　蹊跷的是，今年上半年银行利率的低位运行似乎并未给宝新能源带来财务成本的节约。

　　半年报显示，宝新能源财务费用从上年同期的3447.66万元增至6379.87万元，增幅为85.05%。其中，利息支出为6491.1万元。

　　不过，宝新能源的借款并未有明显增长，今年上半年短期借款从年初的8000万元增至1亿元，长期借款则为21.64亿元，仅比年初增长0.36亿元。

　　此外，今年上半年，宝新能源筹资活动的现金流出为2.7亿元，上年同期约为4.2亿元。而筹资活动的现金流露净额为1.52亿元，也明显少于上年同期的3.35亿元。

　　借款总额增加不足6000万元，而银行贷款利率也比上年低，为何宝新能源的财务费用能如此突兀地增长，记者未能在报表中找到相关解释。

　　而宝新能源的股权激励有一笔不小的资金入账，减少部分利息支出。

　　2009年6月2日，宝新能源《首期股票期权激励计划》第二个行权期开始行权，共有2378万份股票期权行权，通过向行权对象定向增发，筹集资金8537.02万元。

　　因增发导致的股本增加，降低了宝新能源的资产负债率，同时筹集的该笔资金用于补充宝新能源流动资金，节约了利息500万元，增加净利润375万元。

来源：证券日报