新土改的路径选择——经济增长的新动力

　　近几年，财政政策逐渐加大向农民补贴收入倾斜，但是对于农村人均年财产性收入，其规模基本可以忽略。要实现和谐社会，同时通过刺激农村消费来带动经济增长，一定需要提高农民收入，特别是财产性收入。这也是本次十七届三中全会要审议的重要内容。

　　我们提出，当前的土地制度对农民的束缚并非在于传统认为的使农民没有土地权利，而是无法使农民把这种权利兑现成财富收入，也就是无法将自己的财产货币化。因此我们认为当前土地改革大的方向是理顺土地权利流转的机制，而非激进的所有权改革;

　　我们认为，当前农村土地制度限制了农民成为消费增长源泉的能力，也影响到了农业安全，更是影响了和谐社会的构建。在中国经济面临增长瓶颈的情况下，通过土地制度改革打破增长瓶颈显得尤为重要;我们认为这有望成为带动中国未来几年经济发展的新增长点，而股票市场投资者对此仍缺乏整体上和战略上的认识。

　　我们列举了市场上流传的土地改革可选路径的不同版本。其中我们认为允许以土地承包经营权出资入股，允许农村建设用地上市流转，强化保障农民土地权益是基本确定的方向。我们还指出农村建设用地上市流转并不会对房地产行业造成冲击。未来中国城市化路径将从发展大城市化转为中小城镇化。

　　同时我们认为延长土地承包经营权是很有可能(可能性在50%-90%之间)

　　采纳的路径，而允许土地承包经营权抵押，允许将城市建设用地增加和农村建设用地减少挂钩，以及土地换社保是有可能(可能性在10%-50%之间)被采纳的;我们认为任何激进的所有制改革都超出政府底线。

　　我们认为，如果农民能够通过新的土地改革增加财产性收入，那么目前我们所能够想象得到的直接受益的行业是食品，娱乐文化教育，家电，零售，通信和医疗。同时，农业机械，化肥以及农业保险和金融行业会随着土地规模化经营而获得新的增长点。

　　过去30年的改革红利始于80年代初的农村改革，目前传统发展模式的改革红利基本消失，但是我们认为本次农村改革可以理解为中国新一轮改革红利的开始，未来政府会为建设和谐社会和落实科学发展观上进行一系列改革，这些改革会对中国经济未来的发展产生深远的正面影响。

来源: 国泰君安