国金证券[行情、资料、新闻、论坛]对李毅中上述讲话内容进行了解读：他们认为，面临金融危机，国家鼓励和引导运营商明年加速推动3G项目的实施进度，刺激内需，将缓解国内设备商海外市场压力;从3G项目投资结构看，运营商将重点加强3G移动网络建设、传输带宽的升级与扩容、业务应用软件以及网络优化的投资等领域;从中长期3G投入的资金投资角度来看，他们认为，这只是项目投资进程的整体前移，而不是投资规模整体放大，短期对国内设备业有利，长期来看，国内设备企业要做大作强，仍需在海外快速拓展，获得全球竞争优势。

　　近半年电信设备板块指数跑赢沪深300指数

　　同时，据今日投资在线分析师统计数据显示，近半年以来，电信设备行业跑赢沪深300指数超过12个百分点，不过近一周表现要弱于A股市场。大通证券认为近期电信设备板块市场表现不佳的主要原因是：中国电信C网一期招标中，华为采取的激进的市场策略以及工业和信息化部推出的“共享共建”行业政策对投资者信心的打击。我们分析认为，应该理性看待这次深幅回调：电信运营商后续对设备的招标中，设备商之间的竞争未必像C网一期招投标中那样激烈;“共享共建”政策对设备厂商基本没有影响，能否长期有效执行有一定不确定性。目前行业预测的08年平均PE只有25倍左右，低于市场平均水平。分析师综合预测电信设备行业未来三年的平均增长率仍保持较好的水平。从历史上来看，通讯设备厂商股价表现在年末均明显跑赢大盘。主要在于：年末是通讯设备厂商的传统旺季：国内运营商一般会年末将年初投资计划用完，这样也会明显地带动设备企业收入的增长以及利润的提升。

　　09年有望成为国内电信投资高峰年

　　由于工信部部长表态，国内3G项目所带来的电信投资及对相关行业的影响将成为投资者关注的焦点。中金公司认为，今年年底明年年初的3G牌照发放，必将带动国内电信投资明显反弹，有望使09年成为国内电信投资的高峰年，从而对相关厂商的业绩有明显的促进。从2008年的投资情况来看，实际电信投资额并不高，主要是重组和奥运封网导致的投资推迟。随着电信组完成，目前的3家运营商均成为全网运营商，年底3G发牌后，他们还认为09年的投资结构可能有所调整：①无线网投资占比进一步提升;②网络优化、测试和网络监测相关投入有望加大;③光纤缆投资需求仍然旺盛。由于各运营商的投资计划尚未公布，仅就目前的情况作出初步判断，2009年3大运营商电信投资规模有望达到2700亿元~3000亿元，较08年2450亿元左右的投资明显反弹。

　　电信设备各子行业冷暖不一

　　由于电信设备子行业众多，受益于3G网络建设的程度大小、时间先后都有差异。中信建投认为，从与移动网络相关性看，无线主设备、基站部件、无线覆盖设备受益程度最高，时间上也领先;终端子行业受益程度较高，但时间靠后;光通信行业直接受益3G建设程度较小。除子行业所处产业链位置外，子行业内国内外企业的相对竞争地位也影响其潜在受益3G的程度。虽然光通信行业直接受益3G网络建设的程度较低，但在国内宽带用户持续增长、全业务竞争将加快光纤接入(FTTx)建设步伐情况下，预期光传输(包括光网络设备和光纤缆)市场2008-2010年将有年均约10%的复合增长，增速较为平稳，而光接入设备(PON)市场将迎来一个3-5年的高速增长期，预计到2012年国内市场规模将超过60亿元。手机子行业(不包括华为、中兴的终端业务)仍然处于困境中，虽然3G将带来部分中高端手机更换需求(初期很大一部分将以运营商补贴方式更换)，但在全球金融、经济危机冲击下，普通消费者的手机更换周期趋向延长，预计09年全球手机出售量增速下滑到5%以下(08年约10%)，国内的2G手机更换需求也会受到冲击。

来源: 今日投资