●输电领域高速增长。受电力装机及国家电力安全作用，输电在输配电制造业中增速明显，输电的500KV 及220KV 设备呈现供不应求的局面，2007年变电容量将向2 亿KVA 跨越，行业增长率达到30%以上　　
　　
。以前输配电行业季节周期明显，一、二季度是淡季，而三、四季度是旺季，然而现在上市公司订单累积严重，在一、二季度就可能出现收入或存货的大幅增长，即使是存货的大幅增长，也预示着三、四季度乃至全年收入大幅增长，因此现在电力设备板块调整是介入的最好时机。　　

　　●电网投融资压力导致瓶颈产品更加关注：“十一五”电网规划资金需求为12000 亿，年均需求2400 亿左右，无论从自身发展盈利情况还是从融资角度，电网公司所面临的资金压力巨大，投融资之间缺口必然导致电网公司将压力向上游企业释放，因此回避产品技术不高的产品，而投资瓶颈、供不应求的产品，瓶颈产品是2007 年输配电设备投资主线。　　

　　●风电异军突起：电力装配业受在手订单影响，2007 年会得到平稳发展，而风电异军突起，“十一五”风电装机复合增长率达到30%，而2010 年－2020 年复合增长率达到20%。2007 年－2008 年风电产业发展将由政策推动为主，而之后通过本土风电设备制造商崛起来降低风电电价，风电产业将由政策推动向市场推动转变。　

　　●2007 年脱硫行业拐点向下：所有脱硫公司已经签订的脱硫合同总量已经达到1.8 亿KW，而截止2005 年12 月全国火电机组总量仅3.8 亿KW。现在开工的项目达到1 亿KW，未来脱硫行业公司面临的是激烈的竞争，及部分公司退出转型。　

　　●投资建议：2007 年电力设备以分化为主题，输配电行业基本面继续向好，2006 年整个板块市盈率在30 倍左右，高端输电领域2007 年增长会达到30-40%的增长。风电设备制造公司将在2007 年涌现。重点关注输电领域及风电设备制造企业，输电领域业务增速最快的平高电气，管理优秀能够做大做强的思源电气，风电瓶颈性产品叶片的潜在供应商天奇股份。　

来源：招商证券