在节后第一个交易日，我们在《投资策略趋于积极关注周期性机会及新产业发展方向》报告中提出了由单纯防御转向更积极的投资策略的观点，建议投资者关注周期性投资机会，特别是周期性十新产业特征的投资机会。上周电子行业的表现基本上印证了我们的这一看法。

　　我们认为在投资策略渐趋积极的背景下，估值成为比较公司短期价值的重要因素。由于08年第4季度乃至于09年第1季度，众多公司存在盈利下降甚至于亏损的机会，业绩的不确定性造成PE比较的困难。我们更愿意用PB反映公司的估值水平。目前PB在2倍以下的公司包括横店东磁[行情、资料、新闻、论坛]、广州国光[行情、资料、新闻、论坛]、超声电子[行情、资料、新闻、论坛]、华微电子[行情、资料、新闻、论坛]、长电科技[行情、资料、新闻、论坛]。这些公司的估值远低于行业平均2.76倍的水平。其中华微电子和长电科技由于短期亏损因素预计在1季报之后每股净资产可能有所减少。短期估值优势有可以成为推动股价变动的主要因素。

　　从更长阶段来看，我们依然将新产业作为持续关注的基本方向。从上周出台的《电子信息产业振兴规划（初稿）》来看，也隐约反映出国家对于细分行业短期拯救与长期提升重点产业竞争力的基本理念。我们在上次策略中已提出了关注与新产业特别是与新能源相关的投资机会的观点。其中新能源、混合动力汽车以及节能降耗型产业产品均可认定为广义的新产业。相关公司涉及法拉电子[行情、资料、新闻、论坛]、横店东磁、航天电器[行情、资料、新闻、论坛]、中环股份[行情、资料、新闻、论坛]、有研硅股[行情、资料、新闻、论坛]、中科三环[行情、资料、新闻、论坛]等。

　　风险因素。进入3月份，上市公司将步入年报披路的集中阶段，部分公司也会对其1季报情况做预披露的准备。不排除相关周期性品种借机调整的机会。我们在下一阶段将及时提示相关投资风险。

来源: 国泰君安