10月份以来，特别是11月份，实体经济普遍感受到经济危机的巨大影响，需求下滑开始变快。其中国内需求有所下降，海外需求更是大幅下滑。当前中央政府全力以赴保增长，除了扩大内需的措施以外，也要防止外需下降的太快。人民币的贬值不失为一个很好的办法。

　　电子行业对出口有很高的依存度，07年整个电子信息产业出口占销售收入的61.88％，截至2008年上半年，上市公司出口（算术平均）占总销售收入的32.89％。人民币升值导致了出口企业利润降低，整个行业利润下滑，减弱了我国电子企业在国际市场的竞争力。

　　我们一直以为，人民币汇率是电子元器件行业一个重要的观测指标，人民币的贬值能显著提高企业的毛利率，显著提高中国产品的竞争能力。同时，在当前开工普遍不足的情形下，毛利率提升带来的产能的增加，能使企业有效摊薄沉没成本，提升公司的效益。

　　建议大家关注出口占比高、受人民币汇率影响较大、企业管理优秀的公司，如顺络电子[行情、资料、新闻、论坛]，莱宝高科[行情、资料、新闻、论坛]，广州国光[行情、资料、新闻、论坛]，浙江阳光[行情、资料、新闻、论坛]，长电科技[行情、资料、新闻、论坛]，生益科技[行情、资料、新闻、论坛]，歌尔声学[行情、资料、新闻、论坛]等，人民币的贬值将对它们产生正面的影响。

　　当然，需求才是最重要的。尽管人民币贬值能增加企业出口的预期，但需求才是决定行业和公司业绩的最重要因素。对于全球化竞争的电子元器件行业，在需求持续低迷的情况下，我们认为行业依旧处于低谷，维持对电子元器件行业中性的评级。

来源: 联合证券　　作者: 卢山