机械行业对推动产业升级和促进经济至关重要。机械装备制造业是为我国经济发展和国防建设提供技术装备的基础性产业，对我国推进经济结构战略性调整，推动产业升级，扩大国内需求，实现经济可持续发展的战略至关重要。

　　行业盈利水平逐步提高。过去五年里，主要机械行业处于高速稳定的发展阶段，06和07年均保持在30%以上的增长速度。同时，机械行业的赢利水平也在逐步提高。我们认为机械已经成为了工业利润的主要贡献者之一。

　　08年1-7月保持了相对较快的增长态势。在今年复杂多变的国内外经济环境下，中国机械工业总体运行情况依然比较良好。2008年1-7月全国机械工业产值同比增长29%，产品需求依然比较旺盛。我们相信行业的增利因素，如销量的提升、产品结构的改善和产品提价，还是大于原材料涨价带来的减利因素。多家机械上市公司公布了良好的中期业绩报告，总体销售收入和利润都保持了较快的增长态势。

　　四季度机械工业的产品需求会有所回升。2008年三季度期间，受信贷紧缩、奥运会和房地产行业的增速下滑等因素影响，部分机械工业的产品需求可能会有所减弱。不过，中央政府对于经济增长下滑的风险已经开始重点关注。宏观调控政策可能会松动。我们估计2008年四季度机械工业的产品需求会有所回升。长远而言，我们认为主要机械装备行业在进口替代的背景下将继续保持25-30%左右的增速。我们相信拥有自主核心技术的国内机械装备公司将是主要受益者。

来源: 中银国际　　作者: 胡文洲