其一，包括美国在内的西方经济明年可能将步入衰退，这很可能导致中国出口出现零增长，进而影响消费。如果考虑到出口对中国GDP的贡献率高达20%，则上述影响将不容忽视。

　　其二，目前中国一年期存款基准利率为3.60%，与美国相差260个基点。考虑到美国货币政策对全球货币当局的巨大影响力，以及目前全球货币当局的联动默契，则中国央行在年内两次降息合计54个基点在情理之中。

　　2.对银行业影响

　　考虑到CPI未来下降趋势，我们预计降息将主要采取对称降息方式，因此对商业银行净息差及业绩影响不大，因此短期影响中性；长期影响有限正面，将略微提升银行板块估值倍数。

来源: 大通证券