信贷危机席卷，通信产业一枝独秀

　　今年冬天因金融危机的来临而显得格外“寒冷”。受麦道夫欺诈案影响，法国巴黎银行股价１５日盘中大跌９．３％，同时富通资产收购的不确定性也令其股价承压。法国巴黎银行作为法国最大的市值银行，于１４日夜间宣布，并未参与投资与马多夫有关基金，但通过交易业务和向对冲基金提供抵押贷款而面临一定风险敞口。巴黎银行称，若涉案的对冲基金资产价值为零，最终损失则可能多达３．５亿欧元。

　　然而在风暴侵袭下，信贷危机这把火并未殃及通信产业的“池鱼”。日前，由Ｖｅｒｉｚｏｎ通讯集团与沃达丰集团合资成立的Ｖｅｒｉｚｏｎ Ｗｉｒｅｌｅｓｓ宣布获得了价值１７０亿美元的贷款，这无疑给极度低迷的信贷市场带来了一丝光明。同时，这笔贷款的数额也创下了今年美国同类贷款的最高纪录。据信息产业网称，在各大银行均选择紧缩性策略来规避风险的环境下，这笔为期一年的贷款已成为今年信贷市场上为数不多的“闪光点”。分析人士也指出，摩根斯坦利、美国银行及花旗联合参与此次Ｖｅｒｉｚｏｎ Ｗｉｒｅｌｅｓｓ的贷款交易，主要是为了向市场证明，只要贷款申请者有信誉保障并且价格合理，美国银行业仍愿意参与此类投资。

　　反观国内，通信产业同样得到了银行方面的“大力支撑”。据《南方都市报》报道，国家开发银行今年将向华为公司和中兴通讯[行情、资料、新闻、论坛]公司分别提供１５０亿元和７０亿元的国内买方信贷额度，用于支持国内各大电信运营企业购买深圳华为和中兴公司制造的电信设备。这也是国家开发银行成立以来，向广东省深圳特区提供项目额度最大的买方信贷额度。此外，国家开发银行还向两大企业提供了近２０亿元固定资产长期贷款，以加快华为、中兴研发项目的产业化进程。

　　在信贷危机引来的“饥荒”席卷全球的势态下，虽然全球的金融战场“哀鸿遍野”，通信产业却依旧如沙漠中的绿洲一般生机盎然，有如萧瑟冬日的“一枝独秀”。

　　全球经济衰退，电信业表现突出

　　正如人们所料，信贷市场的动荡使得收购及合并活动骤减，但今年上半年全球电信业的并购市场并没有因此而冷清。据《人民邮电报》报道，欧洲、美洲、亚洲、非洲以及中东等地区都有不同规模的电信并购交易发生，而发起并购的除了有Ｖｅｒｉｚｏｎ、法国电信、英国电信、德国电信、西班牙电信等发达市场运营商外，更多类似ＭＴＮ、Ｂａｒｈｔｉ等的新兴运营商也日渐活跃。此外，法国电信对北欧巨头ＴｅｌｉａＳｏｎｅｒａ的收购虽因价格问题而未能实现，但从法国电信提出的４２０亿美元报价以及事后发出的将进一步寻找并购目标的表态来看，法国电信的财政基础十分坚实。

　　从企业的融资能力上看，分析师们曾经担心信贷危机会对此产生严重影响，但是主导型运营商的情况却仍旧较为乐观。英国电信负责并购事宜的副总裁Ｄａｖｉｄ Ｆｕｒｎｉｓｓ指出，大型运营商自身具备较强的现金流，较少采用银行借贷的方式。因此，从融资方面来看，运营商在此次次贷危机中所受的影响并不像私人企业所受的那么大。纵观全年，电信市场上频繁的并购活动无疑是Ｆｕｒｎｉｓｓ观点的最佳印证。

　　如今，电信业正呈现理性增长的态势。Ｏｖｕｍ认为，受信贷市场危机影响最大的并非电信基础设施等行业。同时，由于移动宽带的日趋普及，运营商需要担心的问题并不是网络容量过剩，而是如何扩充现有的网络容量。从消费者和企业用户市场来看，用户对运营商提供的通信服务也仍处于“饥渴”状态。因此，目前的电信市场需求潜力巨大。

　　一系列迹象都表明，电信业正在步入一个可持续发展的良性轨道。面对金融危机冲击下普遍“疲软”的ＩＴ业，美国若以通信产业为“旗舰”，无疑也是促全球ＩＴ业复苏的一招妙棋。

　　3G时代，借信贷“东风”腾飞

　　虽然金融危机的来临使得这个冬日充满了肃杀和凝重，但Ｖｅｒｉｚｏｎ无线融资的成功还是从本质上表明了信贷资本对整个通信行业的乐观态度。对于运营商而言，稳健的财务状况和充足的现金流是必要的保障，电信企业在进一步完善自身各项指标准备过冬的同时，也该看到此次危机带来的新机遇。北京邮电大学经济管理学院教授吴洪同时表示，中国的３Ｇ规划基于国内市场需求，只要运营企业有足够的资金投入，就不会在此次金融风暴中受很大影响。

　　因此可以预见的是，即将来临的３Ｇ时代作为通信产业的“升级时代”，同样能够借着信贷资本的“东风”扶摇直上。但鉴于金融大环境的不景气，运营商融资渠道变窄也是必然现象，因此合理的资源共享和避免重复建设对于中国３Ｇ的发展至关重要。

　　如今３Ｇ已是箭在弦上，信贷资本的看好如一剂强有力的助推剂，成为通信产业发展的一大“利好”。面对全球金融环境的“一片肃杀”，信贷资本给予的青睐对通信产业来说无疑是寒冬中的一股“暖风”。

来源: 通信信息报　　作者: 戴鑫