11月：汽车月销量同比下滑14.5%，除微卡(5.2%)外，其余各细分车型普遍同比负增长。轿车(-10.9%)、微客(-5.1%)表现好于行业平均(-14.5%)，重卡(-49.8%)下滑幅度创年内新高，SUV(-3.6%)年内首度负增长。

　　1-11月，国内实现汽车销量862.2万辆，累计同比增速下滑至8.5%。细分行业中，重卡(16.3%)、大客(10.9%)销量表现仍领先于行业平均，但增速已明显回落；轿车在今年4月周期见顶后，销量累计同比增速已滑落至8.2%。

　　11月数据详细解析：

　　重卡：月销量同比下滑幅度创年内新高。重卡销量已连续5个月同比负增长，11月销量同比下滑49.8%，下滑幅度创年内新高，1-11月累计同比增速下滑至16.3%。主要原因：宏观经济下滑背景下，钢铁、煤炭、有色金属等行业景气度下滑，公路货运量周转量下降，运输业客户持谨慎投资态度。预计重卡2008年销量同比增长10%左右，行业最差时候出现于2009年1-4月。

　　轿车：4Q08负增长已成定局。11月销量同比(-10.9%)、环比(-5.0%)均下滑，且下滑速度加快，4Q08负增长已成定局。主要原因：【1】由于实体经济下滑趋势，消费者对未来收入水平的悲观导致消费的压抑；【2】燃油税费改革方案悬而未决，部分消费者持币观望。预计轿车2008年全年销量同比增长8%左右；【3】股市、房市深度下滑使得“财富效应”丧失。

　　大中客：环比有所反弹，同比仍然下滑。11月销量，环比增长7.0%，同比下滑20.8%，其中大客、中客分别同比下滑16.9%、22.8%。1-11月大中客销量累计同比增速下滑至2.7%。预计大中客国内需求3Q08为低谷，出口需求2009年面临较大压力。

来源: 国信证券　　作者: 赵雪桂