机械行业与宏观经济高度正相关,经济增速走低严重压抑着行业需求,我们预计2009—2011年机械行业销售产值增速分别为8.48%、8.81%和9.94%。行业从2005年开始的这一轮大规模固定资产投资,产能释放高峰从2008年开始,根据达产期推算,将会持续到2011年,我们预计2009—2011年机械行业产能增速分别为22.06%、21.13%和21.64%。
我国4万亿经济刺激计划在今年一季度已经看到了效果,但市场过高的预期和真实经济数据之间的反差,将会在二季度和三季度给行业带来压力,而国家下一步的经济提振计划在四季度才有希望揭开面纱,因此,我们在确认了一季度积极的行业投资策略的基础上,把行业二季度的投资策略定位为过渡,开始向防御过渡,三季度的投资策略定位为防御,四季度的投资策略定位为适度趋向积极。
行业投资机会主要追寻三大主题:铁路产业链、与宏观经济不相关或相关度较小的资产注入、购并重组等题材。在严格追寻同时具备主业稳定增长提供估值安全边际和具有资产注入整合等突发事件题材提供估值想象空间的两大必要条件下,我们对机械行业上市公司投资排序的前10名依次为中国南车(601766)、中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、力源液压(600765)、秦川发展(000837)、龙溪股份(600592)、海特高新(002023)、威海广泰(002111)、华瑞铸钢、天奇股份(002009)。
来源: 东方证券
